陶瓷高溫纖維龍頭長(zhǎng)期成長(zhǎng)路徑清晰
- 最后修訂： 2010-04-29
陶瓷高溫纖維龍頭長(zhǎng)期成長(zhǎng)路徑清晰
大力開(kāi)展節(jié)能是中國(guó)實(shí)現(xiàn)碳減排、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵途徑之一，公司是陶瓷高溫纖維國(guó)內(nèi)霸主、全球三強(qiáng)之一，陶瓷纖維是目前最先進(jìn)的節(jié)能、防火材料之一，全球節(jié)能/碳減排壓力持續(xù)加大的背景下，其應(yīng)用廣度與深度可能加速提升，給公司帶來(lái)清晰的長(zhǎng)期成長(zhǎng)路徑。
質(zhì)地及行業(yè)背景：
節(jié)能減排背景下，陶瓷纖維應(yīng)用廣度和深度仍有廣闊提升空間。陶瓷纖維屬于高效絕熱節(jié)能材料，具有：1，顯著的節(jié)能/防火/耐高溫效果，使用每噸陶瓷纖維平均每年節(jié)約200噸標(biāo)準(zhǔn)煤(表1)；2，廣闊的應(yīng)用空間(可應(yīng)用于眾多工業(yè)/民用領(lǐng)域，圖3)和明確的在部分領(lǐng)域逐步替代傳統(tǒng)耐火材料的發(fā)展趨勢(shì)(陶瓷纖維較石棉、耐火磚、硅酸鈣板、巖礦棉等具有防火、環(huán)保等性能優(yōu)勢(shì)，表3)；及，3，過(guò)去10年，市場(chǎng)推廣依然主要依靠企業(yè)力量，而非政府推動(dòng)的市場(chǎng)特征。2000~2008年，我國(guó)陶瓷纖維市場(chǎng)容量復(fù)合增速超出30%(圖4，預(yù)計(jì)09年因經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能放緩至個(gè)位數(shù)增速)，但隨著我國(guó)節(jié)能減排壓力的持續(xù)加大，未來(lái)陶瓷高溫纖維應(yīng)用廣度、深度存在快速提升可能。
公司是陶瓷纖維國(guó)內(nèi)霸主，高毛利率彰顯技術(shù)、產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)路徑清晰。公司主營(yíng)陶瓷纖維生產(chǎn)、銷售(08年占收入94%)，市場(chǎng)份額國(guó)內(nèi)第一(30%，圖4)，全球范圍內(nèi)也僅次于美國(guó)聯(lián)合纖維和英國(guó)摩根坩堝。03~08年，公司毛利率波動(dòng)區(qū)間為38~42%，高于國(guó)內(nèi)外同行近1倍，彰顯了公司突出的技術(shù)優(yōu)勢(shì)(71項(xiàng)專利，全球掌握膠體成纖、多晶莫來(lái)石技術(shù)的數(shù)家企業(yè)之一)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)(獨(dú)創(chuàng)的非標(biāo)生產(chǎn)線單線規(guī)模是國(guó)內(nèi)同行的5倍，成纖效率是同行的2~4倍)和持續(xù)高額研發(fā)投入(歷年均占收入3~8%)的機(jī)制優(yōu)勢(shì)。除在陶瓷纖維領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，公司在晶體纖維（多晶莫來(lái)石纖維）、碳纖維工程化技術(shù)的研究和產(chǎn)業(yè)化探索上也位于國(guó)內(nèi)前列，長(zhǎng)期成長(zhǎng)路徑較為清晰
質(zhì)地及行業(yè)背景：
節(jié)能減排背景下，陶瓷纖維應(yīng)用廣度和深度仍有廣闊提升空間。陶瓷纖維屬于高效絕熱節(jié)能材料，具有：1，顯著的節(jié)能/防火/耐高溫效果，使用每噸陶瓷纖維平均每年節(jié)約200噸標(biāo)準(zhǔn)煤(表1)；2，廣闊的應(yīng)用空間(可應(yīng)用于眾多工業(yè)/民用領(lǐng)域，圖3)和明確的在部分領(lǐng)域逐步替代傳統(tǒng)耐火材料的發(fā)展趨勢(shì)(陶瓷纖維較石棉、耐火磚、硅酸鈣板、巖礦棉等具有防火、環(huán)保等性能優(yōu)勢(shì)，表3)；及，3，過(guò)去10年，市場(chǎng)推廣依然主要依靠企業(yè)力量，而非政府推動(dòng)的市場(chǎng)特征。2000~2008年，我國(guó)陶瓷纖維市場(chǎng)容量復(fù)合增速超出30%(圖4，預(yù)計(jì)09年因經(jīng)濟(jì)危機(jī)可能放緩至個(gè)位數(shù)增速)，但隨著我國(guó)節(jié)能減排壓力的持續(xù)加大，未來(lái)陶瓷高溫纖維應(yīng)用廣度、深度存在快速提升可能。
公司是陶瓷纖維國(guó)內(nèi)霸主，高毛利率彰顯技術(shù)、產(chǎn)能優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)期成長(zhǎng)路徑清晰。公司主營(yíng)陶瓷纖維生產(chǎn)、銷售(08年占收入94%)，市場(chǎng)份額國(guó)內(nèi)第一(30%，圖4)，全球范圍內(nèi)也僅次于美國(guó)聯(lián)合纖維和英國(guó)摩根坩堝。03~08年，公司毛利率波動(dòng)區(qū)間為38~42%，高于國(guó)內(nèi)外同行近1倍，彰顯了公司突出的技術(shù)優(yōu)勢(shì)(71項(xiàng)專利，全球掌握膠體成纖、多晶莫來(lái)石技術(shù)的數(shù)家企業(yè)之一)、規(guī)模優(yōu)勢(shì)(獨(dú)創(chuàng)的非標(biāo)生產(chǎn)線單線規(guī)模是國(guó)內(nèi)同行的5倍，成纖效率是同行的2~4倍)和持續(xù)高額研發(fā)投入(歷年均占收入3~8%)的機(jī)制優(yōu)勢(shì)。除在陶瓷纖維領(lǐng)域的強(qiáng)大競(jìng)爭(zhēng)力，公司在晶體纖維（多晶莫來(lái)石纖維）、碳纖維工程化技術(shù)的研究和產(chǎn)業(yè)化探索上也位于國(guó)內(nèi)前列，長(zhǎng)期成長(zhǎng)路徑較為清晰