陶瓷高溫纖維龍頭長期成長路徑清晰
- 最后修訂： 2010-04-29
陶瓷高溫纖維龍頭長期成長路徑清晰
大力開展節(jié)能是中國實現(xiàn)碳減排、推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵途徑之一，公司是陶瓷高溫纖維國內(nèi)霸主、全球三強之一，陶瓷纖維是目前最先進的節(jié)能、防火材料之一，全球節(jié)能/碳減排壓力持續(xù)加大的背景下，其應(yīng)用廣度與深度可能加速提升，給公司帶來清晰的長期成長路徑。
質(zhì)地及行業(yè)背景：
節(jié)能減排背景下，陶瓷纖維應(yīng)用廣度和深度仍有廣闊提升空間。陶瓷纖維屬于高效絕熱節(jié)能材料，具有：1，顯著的節(jié)能/防火/耐高溫效果，使用每噸陶瓷纖維平均每年節(jié)約200噸標準煤(表1)；2，廣闊的應(yīng)用空間(可應(yīng)用于眾多工業(yè)/民用領(lǐng)域，圖3)和明確的在部分領(lǐng)域逐步替代傳統(tǒng)耐火材料的發(fā)展趨勢(陶瓷纖維較石棉、耐火磚、硅酸鈣板、巖礦棉等具有防火、環(huán)保等性能優(yōu)勢，表3)；及，3，過去10年，市場推廣依然主要依靠企業(yè)力量，而非政府推動的市場特征。2000~2008年，我國陶瓷纖維市場容量復(fù)合增速超出30%(圖4，預(yù)計09年因經(jīng)濟危機可能放緩至個位數(shù)增速)，但隨著我國節(jié)能減排壓力的持續(xù)加大，未來陶瓷高溫纖維應(yīng)用廣度、深度存在快速提升可能。
公司是陶瓷纖維國內(nèi)霸主，高毛利率彰顯技術(shù)、產(chǎn)能優(yōu)勢，長期成長路徑清晰。公司主營陶瓷纖維生產(chǎn)、銷售(08年占收入94%)，市場份額國內(nèi)第一(30%，圖4)，全球范圍內(nèi)也僅次于美國聯(lián)合纖維和英國摩根坩堝。03~08年，公司毛利率波動區(qū)間為38~42%，高于國內(nèi)外同行近1倍，彰顯了公司突出的技術(shù)優(yōu)勢(71項專利，全球掌握膠體成纖、多晶莫來石技術(shù)的數(shù)家企業(yè)之一)、規(guī)模優(yōu)勢(獨創(chuàng)的非標生產(chǎn)線單線規(guī)模是國內(nèi)同行的5倍，成纖效率是同行的2~4倍)和持續(xù)高額研發(fā)投入(歷年均占收入3~8%)的機制優(yōu)勢。除在陶瓷纖維領(lǐng)域的強大競爭力，公司在晶體纖維（多晶莫來石纖維）、碳纖維工程化技術(shù)的研究和產(chǎn)業(yè)化探索上也位于國內(nèi)前列，長期成長路徑較為清晰
質(zhì)地及行業(yè)背景：
節(jié)能減排背景下，陶瓷纖維應(yīng)用廣度和深度仍有廣闊提升空間。陶瓷纖維屬于高效絕熱節(jié)能材料，具有：1，顯著的節(jié)能/防火/耐高溫效果，使用每噸陶瓷纖維平均每年節(jié)約200噸標準煤(表1)；2，廣闊的應(yīng)用空間(可應(yīng)用于眾多工業(yè)/民用領(lǐng)域，圖3)和明確的在部分領(lǐng)域逐步替代傳統(tǒng)耐火材料的發(fā)展趨勢(陶瓷纖維較石棉、耐火磚、硅酸鈣板、巖礦棉等具有防火、環(huán)保等性能優(yōu)勢，表3)；及，3，過去10年，市場推廣依然主要依靠企業(yè)力量，而非政府推動的市場特征。2000~2008年，我國陶瓷纖維市場容量復(fù)合增速超出30%(圖4，預(yù)計09年因經(jīng)濟危機可能放緩至個位數(shù)增速)，但隨著我國節(jié)能減排壓力的持續(xù)加大，未來陶瓷高溫纖維應(yīng)用廣度、深度存在快速提升可能。
公司是陶瓷纖維國內(nèi)霸主，高毛利率彰顯技術(shù)、產(chǎn)能優(yōu)勢，長期成長路徑清晰。公司主營陶瓷纖維生產(chǎn)、銷售(08年占收入94%)，市場份額國內(nèi)第一(30%，圖4)，全球范圍內(nèi)也僅次于美國聯(lián)合纖維和英國摩根坩堝。03~08年，公司毛利率波動區(qū)間為38~42%，高于國內(nèi)外同行近1倍，彰顯了公司突出的技術(shù)優(yōu)勢(71項專利，全球掌握膠體成纖、多晶莫來石技術(shù)的數(shù)家企業(yè)之一)、規(guī)模優(yōu)勢(獨創(chuàng)的非標生產(chǎn)線單線規(guī)模是國內(nèi)同行的5倍，成纖效率是同行的2~4倍)和持續(xù)高額研發(fā)投入(歷年均占收入3~8%)的機制優(yōu)勢。除在陶瓷纖維領(lǐng)域的強大競爭力，公司在晶體纖維（多晶莫來石纖維）、碳纖維工程化技術(shù)的研究和產(chǎn)業(yè)化探索上也位于國內(nèi)前列，長期成長路徑較為清晰